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| 2021下半年厚壁鋼管價(jià)格及鐵礦石大幅調(diào)整 |
| 發(fā)布者：聊城寬達(dá)鋼管有限公司 發(fā)布時(shí)間：2022-1-26 20:25 Wednesday 閱讀：684次 【字體：大 中 小】 |
厚壁鋼管需求在2021年見(jiàn)頂回落，驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自地產(chǎn)的下行。這輪地產(chǎn)的回調(diào)是2015-2020年6年地產(chǎn)繁榮后的均值回歸，此輪調(diào)整從時(shí)間和幅度上仍然有待完成。基建方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望在開(kāi)春后帶來(lái)基建小脈沖，但中長(zhǎng)期看基建仍將受到隱性債務(wù)控制、土地財(cái)政收縮、項(xiàng)目投資回報(bào)率下降等因素的制約，持續(xù)性可能不足。制造業(yè)預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)分化，資本型產(chǎn)品可能偏弱，而消費(fèi)型產(chǎn)品有望受益于消費(fèi)刺激政策。外需方面，海外經(jīng)濟(jì)周期預(yù)計(jì)在2022 年進(jìn)入下行期，外需總量趨弱，但厚壁鋼管出口份額可能因?yàn)閲?guó)內(nèi)過(guò)剩增加而提升。從2022年內(nèi)節(jié)奏來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，基建可能在春季階段性發(fā)力，推動(dòng)需求階段性好轉(zhuǎn)，下半年在政策脈沖過(guò)后，需求可能重新走弱。傳統(tǒng)的供應(yīng)周期為產(chǎn)能周期，但在產(chǎn)能嚴(yán)控的政策環(huán)境下，厚壁鋼管產(chǎn)能周期失去彈性。而近幾年對(duì)行業(yè)影響更大的是行政限產(chǎn)，盡管限產(chǎn)由行政力量推動(dòng)，但我們認(rèn)為它也會(huì)受到周期性因素影響，形成了新型供應(yīng)周期。在經(jīng)濟(jì)周期景氣階段，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小，政策有余力通過(guò)行政限產(chǎn)加快傳統(tǒng)行業(yè)綠色化進(jìn)程；而在經(jīng)濟(jì)周期低谷期，穩(wěn)增長(zhǎng)重回優(yōu)先地位，行政限產(chǎn)動(dòng)力下降。實(shí)際上2018-2020 年我們已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)一輪行政限產(chǎn)從嚴(yán)到松的過(guò)程，2021-2022 年可能只是這種新型供應(yīng)周期的再重復(fù)。
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