成本端政策監管壓力較大。近期,多部門聯合加強對鐵礦石價格的監管,且中國港口鐵礦石庫存依舊處于歷史較高位,短期鐵礦石下跌動能較強,不排除厚壁鋼管在原料端帶動下有調整的可能性。
厚壁鋼管期貨貼水幅度縮小。以2205合約為例,1月初上海地區螺紋鋼基差為600元/噸左右,截至2月11日上海地區螺紋鋼基差僅為188元/噸,若不考慮磅差,基差接近平水附近。我們認為,在現實需求啟動前,盤面難以出現大幅升水結構,當前基差水平下,可能引發大量的賣出保值資金入場,價格上方壓力增大。
綜上所述,厚壁鋼管在低產量、低庫存和強預期支撐下,具有一定的抗跌性。但成本端調整壓力較大,以及低基差引發部分套保盤入場,若旺季終端需求不及預期,厚壁鋼管將面臨較大下行壓力。預計2205合約短期在4700—5100元/噸寬幅振蕩。
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